靴子落地，安踏集团宣布收购彪马部分股权。1月27日，安踏集团宣布以15亿欧元的价格收购彪马29.06%的股权，成为彪马最大股东。消息一出，业界给出的反应更多是——意料之中。

“买买买”的收购战略是安踏集团近年来的发展主线。不论是亚玛芬，还是前不久收购的狼爪，安踏正在致力于打造一个能登上全球市场牌桌的户外品牌帝国。值得注意的是，频繁收购背后，单品牌的管理运营如何呈现、品牌价值如何坚守，或将成为安踏集团面临的一大挑战。

整合优势，资源互补

安踏集团方面宣布，与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis 达成购股协议，收购彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。

“此举是安踏集团深入推进全球化战略的重要一步，将提升集团在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。”安踏集团表示。

彪马品牌创立于1948年，至今已有近80年的历史，品牌多年来在足球、篮球、田径、赛车等领域积累产品和资源优势，可以说彪马是一个有着强大运动品牌基因的标志性品牌。从彪马的发展规模来看，其地位位于耐克、阿迪达斯之后。根据财报数据，2025财年（2024年6月—2025年5月），耐克全球营收为463亿美元。2024年阿迪达斯全球总销售额为236.83亿欧元，彪马为88.17亿欧元。

但从彪马的业绩发展来看并没有那么理想。此前彪马披露盈利预警公告，公司预计2025年出现亏损，并下调全年销售预期，经汇率调整后销售额预计下降至少10%。对于业绩变脸，彪马方面在公告中提及：“销售疲软及美国关税对毛利润的冲击是下调销售预期主因。”

安踏集团的收购能否让彪马复制“始祖鸟式”的转型奇迹，成为市场关注焦点。“集团成功运营多个国际品牌，在多品牌运营管理和重塑多品牌价值方面积累了广泛且丰富的经验，包括多年市场验证的‘品牌+零售’独特商业模式。彪马品牌以其强大的历史传承闻名于世，拥有深厚的品牌资产、全球影响力及体育资源，尤其体现在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分品类，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场均有强大的影响力。安踏集团旗下各品牌和彪马正好在产品组合、专业细分和区域布局上高度互补。”安踏集团方面透露。

安踏集团董事局主席丁世忠对此次收购表示：“安踏一直看重彪马这一品牌所蕴含的长期价值和潜力。好的品牌基因与价值沉淀可遇不可求，我们相信彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值。”

在要客研究院院长周婷看来，安踏集团收购彪马，核心是为巩固并提升自身在全球时尚运动领域的行业话语权与市场地位，进一步强化国际影响力、推进全球化战略落地，打造更具实力的国际化品牌管理集团。此举既是安踏集团依托消费升级趋势优化品牌矩阵的关键布局，也彰显出其深耕国际时尚运动赛道的战略布局与发展野心。

“同时也说明安踏集团急于寻找下一个增长点，以给客户和资本市场更大的信心。这种收购对于目前状态的安踏集团来说，并不会对后续的运营构成压力，反倒更容易实现规模效应，发挥整合优势。”周婷补充道。

与耐克、阿迪同场竞技

对于安踏集团收购彪马，业界给出的反应是意料之中。一方面是近一年中，多次有消息传出安踏集团要收购彪马；另一方面则是，安踏集团这几年的发展战略就是“买买买”。

2024年年度总结会上，在安踏集团喊出“要做世界的安踏”的‌Slogan‌时，就意味着安踏集团将不仅仅只有安踏，它势必要建立起一个多品牌宇宙以踏足全球这一竞技场。

通过“买买买”战略，安踏集团在短时间内迅速建立起了自己的户外品牌帝国。2025年4月，安踏集团宣布将全资收购起源于德国的户外服饰、鞋履及装备专业品牌JackWolfskin（狼爪），基础对价为现金2.9亿美元。对于此次收购，安踏集团董事局主席丁世忠表示：“安踏始终坚持‘单聚焦、多品牌、全球化’战略不动摇。我们很期待狼爪品牌能够加入安踏集团多品牌矩阵，强化集团在户外运动赛道的纵深布局。”

2023年10月，安踏集团宣布，公司旗下的一家附属公司已成功收购MAIA ACTIVE（玛伊娅）。2019年，安踏集团联合方源资本和AnameredInvestments组成合资公司以46亿欧元完成对Amer Sports亚玛芬的收购，亚玛芬旗下包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、壁克峰等户外运动品牌。2017年，安踏集团与韩国可隆工业（Kolon Industries）成立合资公司——可隆体育（中国）有限公司，由安踏控股并主导可隆在中国市场的运营。2016年前后，安踏集团以1.5亿元联手日本迪桑特、伊藤忠商事成立合资公司迪桑特中国，其中安踏集团持股54%；安踏集团掌控迪桑特在中国内地、香港及澳门的独家经营权。